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“后醫(yī)改”時代彰顯 醫(yī)療器械不竭動力
加入時間:2011-11-24 08:44:21  當前新聞點擊率:4458

    醫(yī)療器械行業(yè)核心觀點:

    11年第一階段醫(yī)改將結(jié)束,醫(yī)療器械行業(yè)正式進入“后醫(yī)改”時代,醫(yī)改的推進改變了終端競爭格局,基層醫(yī)療市場增速加快,深耕第三終端的藥械企業(yè)將受益。由于醫(yī)療器械行業(yè)目前估值偏高,未來行業(yè)內(nèi)上市公司將加速出現(xiàn)分化,給予行業(yè)“同步大市”評級,關(guān)注基本藥物、創(chuàng)新及受醫(yī)改政策影響較小的疫苗、醫(yī)療設(shè)備類投資組合。

    投資要點:

    醫(yī)療器械行業(yè)全年跑輸大盤,凈利潤增速下滑:2011年醫(yī)療器械行業(yè)整體跑輸大盤,在大盤下跌過程中并未體現(xiàn)其防御特征。行業(yè)景氣度雖然仍較高,但凈利潤增速較去年大幅下滑。

    第一階段醫(yī)改結(jié)束,“后醫(yī)改”時代行業(yè)仍將保持高景氣度:第一階段醫(yī)改將于2011年底結(jié)束,但距離解決群眾“看病貴,看病難”的終極目標仍有一定距離,政府投入仍將持續(xù)增加,同時由于醫(yī)療器械行業(yè)的需求剛性,在“后醫(yī)改”時代醫(yī)療器械行業(yè)仍將保持較高的景氣度。

    醫(yī)療器械銷售終端競爭格局發(fā)生變化,基層醫(yī)療市場增速加快:醫(yī)改的推進使藥品終端市場競爭格局發(fā)生了重大變化。新醫(yī)改基層醫(yī)療市場蛋糕變大,未來幾年增速將快于醫(yī)院市場和零售市場?;鶎俞t(yī)療市場將出現(xiàn)分化并最終走向集中,深耕第三終端并積極適應招投標政策的藥械企業(yè)將受益,而醫(yī)院市場增速將放緩,創(chuàng)新能力強擁有高端??漆t(yī)療器械儲備的醫(yī)療器械公司有望保持高增速。

    醫(yī)療器械行業(yè)估值偏高,未來將走向分化,給予行業(yè)“同步大市”評級:醫(yī)療器械行業(yè)相對溢價率為135%,位于歷史高位,從政府衛(wèi)生支出增速及海外醫(yī)療器械市場溢價率對比情況看,醫(yī)療器械行業(yè)估值偏高,行業(yè)齊漲共跌的時代終結(jié),未來醫(yī)療器械股將出現(xiàn)大幅分化。行業(yè)整體大幅跑贏大盤的概率很大,給予“同步大市”評級。

    投資主線:一是關(guān)注基層醫(yī)療市場基本醫(yī)療器械投資組合;二是關(guān)注醫(yī)院市場的創(chuàng)新高端???a href="http://youyixuan.cn">醫(yī)療設(shè)備器械投資組合;三是受醫(yī)改政策影響較小的疫苗、醫(yī)療器械類上市公司。

文章來源--普朗小兒呼吸機生產(chǎn)廠家網(wǎng)編發(fā)表,轉(zhuǎn)載請注明出處(http://youyixuan.cn)

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